E’ un contratto in base al quale l’impresa ed una controparte si scambiano due serie di pagamenti di interessi determinati con differenti metodi di calcolo (ad esempio, fisso e variabile, fixed/floating swap).
Non c’è scambio di capitali, ma solo di flussi.
Soggetti coinvolti
fixed rate player parte che paga in base al tasso fisso
floating rate player parte che paga in base al tasso variabile
intermediario organizza l’operazione e ne garantisce il regolare funzionamento
Componenti fondamentali
Capitale di riferimento
La data di stipulazione del contratto
La data di inizio, ossia il momento in cui ha inizio il computo degli interessi
La data di scadenza del contratto
La durata del contratto
Le date di pagamento, ossia le date intermedie nelle quali vengono scambiati gli interessi
I pagamenti, ossia i flussi di interesse, a tasso variabile e a tasso fisso, che vengono scambiati alle date di pagamento
Il parametro di indicizzazione da applicare alla parte variabile
Currency swap
E’ un contratto di swap in cui le due parti si scambiano una determinata quantità di valuta, impegnandosi ad effettuare l’operazione inversa ad una scadenza prefissata ed al medesimo tasso di cambio.
C’è scambio di capitali, non solo di flussi.
Tre fasi distinte
scambio iniziale di capitali espressi in divise differenti
scambio di flussi di pagamenti periodici, ancorati ad un tasso di interesse fisso o variabile
restituzione, alla scadenza, dei capitali inizialmente scambiati
Domestic currency swap
E’ un contratto attraverso il quale due parti si impegnano a versare o a riscuotere ad una data prestabilita un importo determinato in base alla differenza tra il tasso di cambio contrattuale e quello corrente alla data della scadenza dell’operazione.
Non c’è scambio di capitale.
Componenti fondamentali
Capitale di riferimento
Durata del contratto
Tasso di cambio iniziale (tasso spot)
Tasso di cambio a termine concordato dalle parti
Punti del premio, ossia la differenza tra tasso iniziale e tasso a termine concordato
Tasso di cambio finale rilevato il giorno della scadenza
Forward rate agreement
E’ un contratto in base al quale due controparti si accordano su un tasso di interesse fisso da applicare ad un capitale convenzionale per un periodo futuro di durata specifica.
Contraenti
buyer è la parte che incasserà il differenziale se il tasso di liquidazione sarà superiore al tasso del contratto (scommette sul rialzo dei tassi)
seller è la parte che incasserà il differenziale se il tasso di liquidazione sarà inferiore al tasso del contratto (scommette sul ribasso dei tassi)
Altri strumenti
INTEREST RATE CAP
E’ un contratto che garantisce all’acquirente, a fronte del pagamento di un premio, una compensazione se un determinato tasso di interesse supera un livello prefissato.
INTEREST RATE FLOOR
E’ un contratto che garantisce all’acquirente, a fronte del pagamento di un premio, una compensazione se un determinato tasso di interesse scende sotto un livello prefissato.
INTEREST RATE COLLAR
Combinazione di un cap e di un floor, per la copertura delle oscillazioni nei due sensi dei tassi di interesse.
Futures
Il future è un contratto che impegna a ricevere o consegnare una determinata quantità di merce o attività finanziaria (financial future) ad un prezzo prefissato e ad una data futura o in un periodo di tempo futuro.
Posizione corta chi si impegna a vendere
Posizione lunga chi si impegna a comprare
interest rate future lo strumento finanziario sottostante è rappresentativo di un tasso di interesse
currency future ha come oggetto la compravendita di divisa
Options
L’option è un contratto che conferisce il diritto di comprare (call option) o di vendere (put option) una determinata quantità di merce ad un prezzo prefissato per una data futura o in un periodo di tempo futuro. L’acquisto del diritto comporta il pagamento di un corrispettivo chiamato premio.
interest rate option lo strumento finanziario sottostante è rappresentativo di un tasso di interesse
currency option ha come oggetto la compravendita di divisa
Comments