Corso di Economia dei mercati finanziari globali prof. Danilo Drago
Corso di Economia dei mercati finanziari globali prof. Danilo Drago
Composizione dei titoli di Stato in circolazione al 31/12/2006
… continua
Principali tassi di interesse (anno 2006)
3,32 % Tasso medio di interesse dei titoli di Stato Titoli di Stato
3,95 % Tasso medio di interesse dei titoli decennali del Tesoro B.T.P. 10 anni
3,08 % Rendimento medio ponderato annuale 3,73 % Tasso nominale massimo dei BOT annuali 2,72 % Tasso nominale minimo dei BOT annuali BOT 12 mesi
Emissioni di titoli di Stato nel 2006: BOT e CTZ
Emissioni di titoli di Stato nel 2006: BTP e CCT
Riepilogo emissioni di titoli di Stato nel 2006
Esempio di asta competitiva IPOTESI:
quantità offerta: 7 milioni di euro di BOT
durata 360 giorni (BOT annuale)
partecipanti 4 (A,B,C,D) – ogni partecipante può presentare fino a un massimo di 3 richieste
… continua Calcolo del prezzo massimo Richieste prese in considerazione Rendimento lordo – 25 bp Richieste prese in considerazione
… continua Calcolo del prezzo massimo La proposta con prezzo di 96,15 (superiore a 96,08) è esclusa
Il pmp di aggiudicazione verrà calcolato su una quantità offerta di 6.250 milioni di Euro (pari a 7 miliardi – 750 milioni)
La richiesta esclusa verrà comunque soddisfatta al minore tra il prezzo massimo accoglibile e il prezzo ottenuto sottraendo 10 bp al rendimento corrispondente al prezzo massimo accolto
… continua Calcolo del prezzo di esclusione Richieste prese in considerazione Rendimento lordo + 100 bp Rimangono escluse le ultime due domande, presentate a un prezzo inferiore a 94,98
… continua Aggiudicazione Vengono accolte le domande in ordine decrescente di prezzo, e fino alla quantità totale offerta
Il prezzo di aggiudicazione è diverso per ogni richiesta soddisfatta e pari a quello domandato
Il prezzo minimo che risulta aggiudicatario è 95,82; poiché a questo prezzo la quantità domandata è superiore a quella disponibile è necessario provvedere al riparto:
La domanda esclusa perché presentata a un prezzo superiore a quello massimo viene soddisfatta a un prezzo pari a 95,99, corrispondente a un rendimento del 4,18% - dato dalla differenza tra 4,28%, il rendimento corrispondente al prezzo massimo accolto in asta (95,90), e 10bp -
… continua Aggiudicazione Quantità e prezzi di aggiudicazione Pmp
(di aggiudicazione)
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