Hvordan fungerer ulike typer finansieringskilder i urolige tider? Bente A. Landsnes 31.03.09 – FNHs årskonferanse
Hvordan fungerer ulike typer finansieringskilder i urolige tider? Bente A. Landsnes
31.03.09 – FNHs årskonferanse
Børsen som finansieringskilde
Grunntanken med opprettelse av børser: finansieringskilde for næringslivet nødvendig for verdiskapingen i samfunnet Mangel på finansiering får store realøkonomiske konsekvenser lavere investeringer, produksjon, etterspørsel og forbruk Med redusert tillit til verdipapirer som investeringsobjekt, er det viktigere enn noen gang å bidra til å redusere risiko for investorene 3
‹#›
Børsen som finansieringskilde - Risikoreduserende tiltak fra Oslo Børs/myndigheter
Hensiktsmessige informasjonskrav overfor selskapene Prospekt ved børsintroduksjon, kapitalutvidelser etc. Løpende forpliktelser Handelsregler som sikrer Effektiv og rettferdig handel Transparens i andrehåndsmarkedet Informasjonskrav overfor investorer Flagging av større aksjeposter, meldeplikt for primærinnsidere Tilsyn med selskapenes informasjonsplikt, overvåking av markedet Oppfølging av brudd på bestemmelser 4
‹#›
I gode og onde dager…. …bidrar Oslo Børs til strukturelle endringer i næringslivet
Selskaper noteres Selskaper strykes Selskaper kjøpes opp Selskaper fusjonerer …De 5 siste årene er 135 nye selskaper notert, mens 90 selskaper er strøket. 5
Aktiviteten i aksjemarkedet (volum og handler)
6 Per 23. mars 2009
Utenlendingers andel av handel og eierskap
7 Kilde: VPS, per 28. februar 2009
‹#›
Kjennetegn på aksjemarkedet som finansieringskilde under finanskrisen
Frykt og usikkerhet gjør aksjer mindre populære som investeringsobjekt Vanskelig emisjonsmarked, men tegn til bedring Spekulasjoner om emisjon ofte store kursutslag – begge veier (sannsynlighet for å lykkes avgjør) Investorene mer kritiske, selskapene vegrer seg for ”e-ordet” Mange selskaper har store finansielle utfordringer Hard kamp om kapitalen De mest levedyktige prosjektene/selskapene vinner Markedet rydder opp i overkapasitet Børsutviklingen (normalt) i forkant av realøkonomien 8
Pengene er tilgjengelig i obligasjonsmarkedet…
9 Utestående volum notert på Oslo Børs eller Oslo ABM
‹#›
…men til en høyere pris
10 Kilde: Nordea Markets
‹#›
Noen låntakere som har benyttet obligasjonsmarkedet siste tiden
11
‹#›
Kommuner tilbake i obligasjonsmarkedet
12
‹#›
Antall noterte lån
13 * per 24. mars 2009
‹#›
Dette er ikke første kredittkrise…
14 Kilde: Nordea Markets
‹#›
Statens Obligasjonsfond
Inntil 50 mrd kr. Utsteder skal være hjemmehørende i Norge Valuta: NOK, EUR, USD, GBP Inntil 10% i ansvarlige lån Krav til diversifisering: Bank og finans: 25-65% Ikke finansielle foretak: 35-75% 30% i BB+ - B- Maksimalt 5% investert i en enkelt utsteder Maksimalt 70% av en enkelt emisjon i førstehåndsmarkedet og trekk i åpne lån Krav om markedsmessige vilkår 15
‹#›
Comments