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선물/옵션의 이해 선물옵션마케팅부 심상범

프로그램 매매 ? 차익거래 ?

매수 차익거래 현재 시점 : 지수선물가격 > 지수 + 이자 – 배당 ↑ 매도 ↑ 매수 = 돈을 빌려서 인덱스 펀드 매수 만기시점 : 지수선물 (환)매수, 배당금 수수 + 인덱스 펀드 매도 + 인덱스 펀드 매도 대금으로 빌린 돈 청산 이익 = 지수선물가격 –(지수+이자-배당) = 잘못된 부분 (괴리차) Point 1 : 차익거래는 ‘금리’를 먹는 것이다 Point 2 : 차익거래의 ‘만기시 이익’은 ‘진입시 확정’된다 Point 3 : 지수가 어떻게 변해도 상관 없다 → 無危險

프로그램 매매 ? 차익거래 ?

매도 차익거래 현재 시점 : 지수선물가격 < 지수 + 이자 – 배당 ↑ 매수 ↑ 매도 = 인덱스 펀드를 빌려서 매도 매도대금 은행 예치 만기시점 : 지수선물 (전)매도, 배당금 지급 + 은행 예치 자금 인출 + 인덱스 펀드 재매입 + 인덱스 펀드 대여 청산 이익 = (지수+이자-배당)-지수선물가격 = 잘못된 부분 (괴리차)

차익거래, 왜 무위험인가 ?

만기 현재 지수 상승 실제 선물가격 이론가격 주가지수 잘못된 부분 = 괴리차 선물 실현손실 ( - ) 현물 실현이익 ( + ) 차입이자비용 ( - ) 상쇄 (  ) 순이익 ( + ) 매수 차익거래

차익거래, 왜 무위험인가 ?

만기 현재 지수 하락 실제 선물가격 이론가격 주가지수 잘못된 부분 = 괴리차 차입이자비용 ( - ) 선물 실현이익 ( + ) 현물 실현손실 ( - ) 상쇄 (  ) 순이익 ( + ) 매수 차익거래

차익거래, 왜 무위험인가 ?

만기 현재 지수 상승 실제 선물가격 이론가격 주가지수 잘못된 부분 = 괴리차 선물 실현이익 ( + ) 현물 실현손실 ( - ) 은행이자 수익 ( + ) 순이익 ( + ) 상쇄 (  ) 매도 차익거래

차익거래, 왜 무위험인가 ?

만기 현재 지수 하락 실제 선물가격 이론가격 주가지수 잘못된 부분 = 괴리차 은행이자 수익 ( + ) 선물 실현손실 ( - ) 현물 실현이익 ( + ) 상쇄 (  ) 순이익 ( + ) 매도 차익거래

스프레드 매매 ?

차근월물 만기 최근월물 만기 최근월물 베이시스 차근월물 베이시스 스프레드 (월물간) 스프레드 = 차근월물 가격 – 최근월물 가격 이론상 차근월물 가격 > 최근월물 가격 ← 잔존만기와 이자율이 다르기 때문 ⇒ 스프레드 > 0 차근월물 베이시스 – 최근월물 베이시스 = 스프레드 이자 및 시간 부분

스프레드 매매 ?

스프레드 차근월물 최근월물 확대 매수 매도 스프레드 차근월물 최근월물 축소 매도 매수 스프레드 매매 : 향후 스프레드의 확대나 축소에 대한 돈내기 스프레드 매수 스프레드 확대 예상 = 차근월물 매수 + 최근월물 매도 스프레드 매도 스프레드 축소 예상 = 차근월물 매도 + 최근월물 매수

스프레드 매매 ?

Point 1 : 그런 독립적인 상품이 있는 것이며, 실제로 차근월물을 매수하거나 최근월물을 매수하는 것은 아님 Point 2 : 준헤지 거래 → 손실도 이익도 크지 않음 비슷하게 움직이는 두개 상품(최근월물과 차근월물)을 반대로 매매한 것과 같기 때문

Showing 21 - 29 of 29 items Details

Name: 
optsim1
Author: 
심상범
Company: 
대우증권
Description: 
선물/옵션의 이해 선물옵션마케팅부 심상범
Tags: 
?? | 차익거래 | 미결제약정 | 베이시스 | 이론가격 | 스프레드 | 인덱스 | 프로그램 | 최근월물
Created: 
4/1/2002 11:29:58 AM
Slides: 
29
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